Riscul unui default al datoriei SUA este mai mare decât oricând, amenințând să arunce piețele globale într-o lume nouă plină de dificultăți. Pentru investitori, există puține locuri de refugiu în afara celei mai vechi metode de protecție din carte: aurul.
Metalul prețios este de departe prima opțiune pentru cei care caută protecție în cazul în care jocul de-a șoarecele și pisica de la Washington legat de limita datoriei se încheie într-un dezastru, conform ultimei sondaje "Markets Live Pulse" de la Bloomberg. Peste jumătate dintre profesioniștii din domeniul financiar au declarat că aurul este ceea ce ar cumpăra în cazul în care guvernul american nu își respectă obligațiile.
Acesta este chiar mai surprinzător este lipsa opțiunilor alternative de protecție. Cel de-al doilea activ cu cea mai mare popularitate pentru achiziție în caz de default, conform sondajului global realizat pe un eșantion de 637 de respondenți, au fost titlurile de Trezorerie ale SUA. Există o oarecare ironie în aceasta, având în vedere că acesta este tocmai lucru pe care America probabil că nu l-ar respecta în caz de default.
Totuși, merită să avem în vedere că chiar și analiștii pesimiști consideră că deținătorii de obligațiuni vor primi plata, chiar dacă întârziat, și că în cazul celor mai tensionate crize de datorie din ani anteriori, titlurile de Trezorerie s-au apreciat chiar și atunci când Statele Unite și-au pierdut ratingul de credit superior acordat de Standard & Poor's.
Valutele considerate tradițional ca fiind refugii, cum ar fi yenul japonez și francul elvețian, au avut unii susținători, dar fiecare a fost mai puțin popular decât dolarul american sau, poate chiar mai surprinzător, Bitcoin, considerat de unii investitori ca o formă de aur digital.
În timp ce oamenii importanți din lumea politică și financiară au început să facă avertismente cu privire la ceea ce s-ar putea întâmpla dacă impasul privind limita datoriei nu este rezolvat, acțiunile au înregistrat creștere în tranzacțiile de luni dimineața, bazate pe speranța unui progres. Președintele Joe Biden și Speakerul Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy, urmează să se întâlnească marți după discuții la nivelul personalului care au avut loc pe tot parcursul weekendului, iar Casa Albă transmite semne de optimism cu rezerve.
Un default suveran al celei mai mari economii din lume ar trebui probabil să fie de neconceput. Dar acum este cu siguranță un lucru care poate fi luat în considerare.
Aproximativ 60% dintre respondenții sondajului MLIV Pulse au declarat că riscurile sunt mai mari în prezent decât în 2011, cea mai gravă criză a limitei datoriei din trecut. Costul asigurării împotriva neplată prin contracte de credit default swap pe termen de un an a crescut mult peste nivelurile înregistrate în episoadele anterioare, deși acestea sugerează în continuare că șansa reală de default este relativ mică.
"Riscul este mai mare decât înainte, având în vedere polarizarea electoratului și a Congresului", a declarat Jason Bloom, șeful strategiilor de obligațiuni, alternative și ETF la Invesco. "Modul în care ambele părți sunt înrădăcinate în pozițiile lor înseamnă că există riscul ca ei să nu se adune în timp util."
Protecția oferită de aur nu este ieftină, deoarece metalul a avut o performanță foarte bună până acum în acest an. Susținut mai întâi de cererea în creștere din partea cumpărătorilor de lux chinezi, apoi de o criză în sectorul bancar și de amenințarea unui default al SUA, acesta se află în prezent foarte aproape de nivelul maxim de până acum, de 2.075,47 dolari pe uncie.
O majoritate confortabilă a investitorilor din sondajul MLIV consideră că titlurile de Trezorerie pe 10 ani se vor aprecia dacă lupta privind limita datoriei se va duce până în ultimul moment, dar SUA nu va intra în default. Cu toate acestea, profesioniștii sunt împărțiți în privința a ceea ce s-ar putea întâmpla dacă guvernul SUA chiar va cădea în prăpastie. Aproximativ 60% dintre investitorii de retail se așteaptă ca datoria pe 10 ani a Trezoreriei să se slăbească în cazul unui default. Randamentul pe nota de referință a SUA s-a încheiat săptămâna trecută la 3,46%, cu aproximativ 63 de puncte de bază sub nivelul maxim al anului.
Între timp, impasul privind limita datoriei a determinat creșterea randamentului unor valori mobiliare cu scadență foarte scurtă, considerate cele mai expuse riscului de plată întârziată, generând distorsiuni în curba de scadență a titlurilor. Cele mai ridicate rate se înregistrează în jurul începutului lunii iunie, aproape de momentul în care secretarul Trezoreriei, Janet Yellen, a avertizat că SUA ar putea ajunge la limita de îndatorare. Dacă departamentul reușește să treacă de mijlocul lunii iunie, este posibil să beneficieze de puțin timp de respiro datorat plăților fiscale așteptate și altor măsuri, înainte de a se confrunta cu noi provocări începând cu sfârșitul lunii iulie, când și prețurile de pe piață indică o anumită tensiune și îngrijorare.
În confruntarea din 2011 - care a dus la o scădere a ratingului de credit de către S&P, dar nu și la un default efectiv - creșterea cumpărărilor de titluri de Trezorerie a dus randamentul pe 10 ani la un minim istoric, în timp ce aurul a avut o evoluție pozitivă și miliarde de dolari au fost șterse din valoarea globală a acțiunilor.
Profesioniștii din domeniul investițiilor sunt mai puțin pesimiști cu privire la perspectiva indicelui S&P 500 de data aceasta decât traderii de retail.
"Dacă vom asista la o perioadă scurtă de default, reacția pieței va exercita presiune asupra Congresului pentru a crește limita datoriei", a declarat Priya Misra, șefa strategiei privind ratele la TD Securities.
Unii investitori cred că drama privind limita datoriei a cauzat deja unele daune dolarului, iar 41% spun că statutul său ca monedă de rezervă globală principală este în pericol în cazul unui default al SUA.
Riscul unei devieri de la dolar este ceva ce investitorii iau în considerare serios. Un sondaj anterior MLIV Pulse a arătat că majoritatea respondenților consideră că dolarul va reprezenta mai puțin de jumătate din rezervele globale în decurs de un deceniu.
Sursa: www.mining.com
De asemenea, v-ar putea interesa și:
0 Comentarii