Raport Heraeus 22 Mai 2023 - Recenzie Metale Prețioase
Aur: Redresarea cererii de bijuterii în China este contrabalansată de sensibilitatea la preț din India în primul trimestru. Pe măsură ce economia chineză s-a redeschis în primul trimestru, consumatorii chinezi au cumpărat 198 de tone de bijuterii de aur - cel mai ridicat nivel din ultimii opt ani (sursa: Consiliul Mondial al Aurului). Primul trimestru este sezonier favorabil pentru cererea de bijuterii din aur în China, iar acesta a fost stimulat de cererea reprimată după relaxarea restricțiilor Covid la sfârșitul anului 2022. În contrast, India, al doilea cel mai mare consumator de aur din lume, a înregistrat o scădere anuală de 17% a cererii de bijuterii, ajungând la 78 de tone în primul trimestru. Consumatorii din India sunt mai sensibili la preț, amânând achizițiile când prețurile cresc. Prețul aurului exprimat în rupii a crescut semnificativ în acest an și a atins multiple maxime istorice. Cererea globală netă de bijuterii din aur a fost stabilă în primul trimestru în comparație cu anul precedent, la 478 de tone, iar perspectiva pentru al doilea trimestru este mixtă. Dacă prețurile foarte ridicate sunt menținute, cererea ar putea continua să-și piardă momentumul în India, iar al doilea trimestru în mod obișnuit înregistrează o scădere a cererii chineze.
Noul Newmont deține acum 6% din producția globală de aur. Newmont a încheiat un acord în valoare de 19 miliarde de dolari pentru a achiziționa Newcrest, devenind astfel cel mai mare producător de aur din lume. Va reprezenta aproximativ 8 milioane de uncii de producție în acest an. Această tranzacție este a patra cea mai mare preluare din industria minieră și reprezintă aproape de două ori valoarea consolidării zonei miniere Kirkland Lake de către Agnico Eagle anul trecut.
Prețul aurului începe să scadă pe măsură ce traderii renunță la speranța unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed. Întoarcerea sub pragul de 2.000 de dolari pe uncie a fost determinată de randamente mai mari ale Trezoreriei SUA și un dolar mai puternic. Ultimele două săptămâni au arătat o scădere a entuziasmului traderilor în privința unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed în luna iunie, iar pariurile au crescut în favoarea unei pauze sau a unei alte majorări. Pe termen lung, riscul în privința prețului este orientat spre creștere, deoarece probabilitatea reducerilor ratei dobânzii în SUA rămâne ridicată din cauza probabilității unei recesiuni în SUA, așa cum indică randamentul Trezoreriei SUA pe 2 ani, care este cu aproximativ 100 de puncte de bază mai mic decât rata țintă a fondurilor federale. Reducerile ratei dobânzii au precedat istoric creșterile prețului aurului.
Argint: Actualizările privind orientările IRA (Inflation Reduction Act - Legea privind Reducerea Inflației) nu sunt susceptibile să conducă la dominarea producției solare din SUA. Departamentul Trezoreriei SUA a emis noi orientări la data de 12 mai care permit doar dezvoltatorilor solari cu sediul în SUA să beneficieze de credite fiscale oferite în cadrul Legii privind Reducerea Inflației (IRA) dacă celulele utilizate în produse sunt fabricate intern. SUA are deja tarife comerciale în vigoare pentru a reduce importurile de celule fotovoltaice (PV) din China. În ultimul deceniu, capacitatea de producție a celulelor a crescut în țările ASEAN de către companiile chinezești pentru a evita aceste tarife. În prezent, SUA nu are baze de producție a celulelor. Dacă stimulentele fiscale sunt suficiente pentru a stimula producția, cererea de pulbere de argint în SUA ar putea crește. La nivel global, se estimează că cererea de argint în PV va înregistra încă un an de creștere puternică, după ce a atins niveluri record anul trecut. Se estimează că cererea va ajunge la 161 de milioane de uncii (14% din cererea globală totală) în acest an, pe măsură ce instalările solare câștigă avânt (sursa: Institutul de Argint).
Prețul argintului a înregistrat o scădere de peste 5% de la ultima Evaluare a Metalelor Prețioase, după ce nu a reușit să se mențină peste nivelul de 26 dolari pe uncie. Argintul se apropie de zona supravândută, așa că unele căutări de chilipiruri ar putea duce la o creștere pe termen scurt a prețului.
Platina: Folosirea platinei în economia cu hidrogen sub lumina reflectoarelor în timpul Săptămânii Platinei de la Londra. Platina a fost cel mai performant metal prețios din grupul principal al metalelor PGM (Platinum Group Metals) în acest an, iar prețul este în prezent stabil în raport cu începutul anului. În aceeași perioadă, prețurile metalelor surori, paladiul și rodiul, au scăzut cu 22%, respectiv 43%. Evenimentul principal din industria PGM, Săptămâna Platinei de la Londra, a adunat participanți de pe piață pentru a discuta evoluțiile din industria platinei. S-a discutat în mod semnificativ despre viitorul cererii de platină și despre cum să se umple golul pe care se estimează că cererea din industria auto îl va lăsa pe măsură ce motoarele cu ardere internă sunt treptat eliminate. Hidrogenul și diversele tehnologii bazate pe PGM utilizate pentru a produce, utiliza și transporta molecule se află în prim-plan.
Platina este secundară iridiului (și ruteniului) în economia cu hidrogen, datorită eficienței catalitice mai mari a iridiului, dar platina va juca un rol important. Utilizările emergente ale platinei au fost discutate în timpul săptămânii și în ce domenii proprietățile metalului pot fi avantajoase. Cererea actuală de platină din aplicațiile cu hidrogen este estimată la aproximativ 100 de mii de uncii. Se prognozează că aceasta va crește pe măsură ce utilizarea hidrogenului verde se extinde, în special în vehiculele cu celule de combustibil pentru sarcini grele.
Eskom afirmă că în luna iulie nivelul de reducere planificată a consumului de energie electrică ar putea atinge cote fără precedent. Declarațiile furnizorului de electricitate din Africa de Sud de săptămâna trecută indică faptul că țara ar putea ajunge la reducerea de consum de energie electrică de nivelul 8 în următoarele luni, ceea ce ar putea afecta producția rafinată de metale prețioase din grupul PGM (Platinum Group Metals - Metalele prețioase din grupul platinei). La nivelul 6 de reducere planificată a consumului de energie electrică, care până în prezent, în 2023, a fost implementată timp de aproximativ 30 de zile, producătorii de metale prețioase din grupul PGM sunt de obicei obligați să reducă consumul de energie electrică de la rețeaua de alimentare cu 20%. Această situație pare să fi fost gestionabilă și până acum nu s-a pierdut producția subterană. Cu toate acestea, procesele ulterioare au fost afectate, producătorii raportând acumularea de stocuri neprelucrate în T1. La nivelul 8, efectul potențial asupra producătorilor este necunoscut, dar impactul asupra capacității de a procesa noile stocuri acumulate și asupra nerafinării metalelor prețioase din grupul PGM din mentenanța furnalelor anului trecut este susceptibil să crească. Având în vedere problemele de alimentare cu energie electrică care pot crea o posibilă încetinire a producției, oferta de platină ar putea fi restrânsă în ultima parte a anului, crescând potențial deficitul pe piață.
Incertitudinea privind alimentarea cu energie electrică a accelerat slăbiciunea randului sud-african, care a atins minime noi față de dolar în timpul Săptămânii Platinei de la Londra. Aceasta exercită o presiune negativă pe termen scurt asupra prețului platinei și crește costul produselor, cum ar fi motorina pentru generatoare, care este din ce în ce mai utilizată de către producătorii de metale prețioase pentru a-și suplimenta alimentarea cu energie electrică.
Paladiu: Înregistrările de mașini cu motoare cu ardere internă în Uniunea Europeană au înregistrat o creștere semnificativă în aprilie, iar cota de piață a vehiculelor electrice a crescut. Vânzările de mașini europene sfidează până în prezent factorii macroeconomici nefavorabili, înregistrând creșteri lunare în fiecare lună din 2023 față de anul precedent. În aprilie, înregistrările de mașini cu motor pe benzină non-hibrid au înregistrat o creștere de 17,3% față de anul anterior, ajungând la 307.000 de unități, ceea ce susține cererea de paladiu pe termen scurt. Împreună cu această creștere a vânzărilor de vehicule cu motoare cu ardere internă, există și o creștere a cotei de piață a vehiculelor electrice cu baterie (BEV), care a crescut la 11,8% față de 9,1% în urmă cu un an, ceea ce probabil va fi trendul în viitorul previzibil. Se estimează că vehiculele electrice vor continua să câștige o cotă de piață tot mai mare atât în Europa, cât și în afara acesteia, afectând cererea de paladiu. Cu toate acestea, în ciuda prognozelor de creștere a producției de vehicule, această creștere a vehiculelor electrice și înlocuirea platinei în unele regiuni determină așteptarea unei cereri globale constante de paladiu pentru catalizatori auto în 2023, ceea ce ar putea exercita presiune asupra prețului paladiului pe măsură ce anul avansează.
O legislație prelungită privind emisiile poate amâna o parte din cererea chineză de paladiu. Tranziția de la standardele de emisii China 6a la 6b trebuia să fie implementată la 1 iulie 2023 și înseamnă că dealerii nu ar putea vinde vehicule conforme cu standardele China 6a după această dată. Data a fost acum efectiv prelungită cu șase luni până la începutul anului 2024, ceea ce înseamnă că orice creștere incrementală a încărcărilor din îmbunătățirea standardelor va fi amânată până atunci. Orice creștere a încărcărilor între standardele 6a și 6b se așteaptă să fie minoră. Cu toate acestea, în ciuda prognozelor de creștere a producției de vehicule după redeschiderea economiei, se aștepta deja o ușoară încetinire a cererii de catalizatori auto în China în acest an, ajungând la 2,6 milioane de uncii de paladiu, ca urmare a creșterii adoptării vehiculelor electrice și înlocuirii paladiului cu platină. Această extindere a standardelor poate adăuga un risc suplimentar pentru cererea în scădere pe cea mai mare piață auto.
Rodiu, Ruteniu și Iridiu: Cum să evităm ca PGM-urile să devină punctul vulnerabil al hidrogenului. Subiectul de discuție pentru mulți participanți la Săptămana de Platină din acest an a fost "hidrogenul" și rolul PGM-urilor - în special a iridiului - în facilitarea utilizării sale extinse pentru decarbonizarea industriei și transportului. Heraeus, printre alte companii, dezvoltă catalizatori cu încărcături mai mici de iridiu pentru a echilibra mai bine viitoarea ofertă și cerere. Se prognozează o creștere rapidă a cererii mai târziu în această decadă odată cu creșterea instalărilor de electroliză. Agenția Internațională pentru Energie prognozează că capacitatea instalată de electroliză trebuie să crească de la aproximativ 5,5 GW până la sfârșitul anului 2023 la peste 700 GW până în 2030. Din aceasta, se estimează că 20-40% va fi reprezentată de electroliții cu membrană de schimb de protoni (PEM) care utilizează catalizatori Ir-Pt (± Ru). Multe discuții în cadrul săptămânii s-au concentrat pe reducerea cantității de iridiu utilizată în timp ce se asigură eficiența. Catalizatorii de generație următoare au demonstrat capacitatea de a reduce intensitatea utilizării în electroliții PEM de la 400 kg/GW la 100 kg/GW, cu obiectivul de a reduce și mai mult această valoare. Îmbunătățirea eficienței este esențială, deoarece aprovizionarea primară cu iridiu este puternic concentrată în Africa de Sud (83% din producția minieră globală), iar acesta este un produs secundar al mineritului primar de platină, ceea ce înseamnă că oferta este inelastică la cerere.
ETF-urile de rodiu au înregistrat o cantitate moderată de activitate de cumpărare începând din mijlocul lunii martie, după o perioadă liniștită începând din 2021. Prețul în scădere al rodiului și creșterea riscului la aprovizionarea cu minereu din Africa de Sud (83% din producția primară globală) ar putea tenta unii investitori să parieze pe o creștere viitoare a prețului. Cu toate acestea, nivelul de cumpărare netă în ETF-urile de rodiu este încă mic în comparație cu 2014, când deținerile au atins un nivel maxim de 130 koz. Prețul rodiului a continuat să scadă în ultimele două săptămâni, în timp ce iridiul și ruteniul au rămas stabile începând din luna martie.
Preluat de pe https://www.heraeus.com/
De asemenea, v-ar putea interesa și:
UBS: Aurul ar putea ajunge la 2.200 dolari
Perth Mint observă o cerere puternică de argint în luna aprilie 2023
0 Comentarii