Ar putea fi stiut ca o bancnota emisa de Rezerva Federala nu este aceeasi cu un dolar constituțional. Dar știi ce inseamna cu adevarat un dolar constituțional? Este aur? Este argint? Sunt ambele? Ce este un standard metalic? Pot fi doua standarde utilizate in aceeasi tara? Pot coexista doua metale ca monede, daca exista un singur standard? Ce se intampla cu legea lui Gresham cand o tara utilizeaza monede metalice? Cum si de ce functioneaza aceasta lege si care sunt afirmatiile ei inselatoare?
Aceste intrebari vor trebui sa fie puse si intelese cand puterea Rezervei Federale asupra banilor va fi revocata intr-un mod constituțional si cand moneda constituționala va fi din nou utilizata. Edwin Vieira Jr., un avocat constitutional, arata in lucrarea sa "Pieces of Eight" ca dolarul constituțional al Statelor Unite este o "greutate fixa, determinata din punct de vedere istoric, a argintului fin". Actul Monedei din 1792 este doar una dintre sursele care fac acest lucru evident, citind:
"Banii de cont ai Statelor Unite vor fi exprimați in dolari sau unitati, din valoarea (masei sau greutatii) unui dolar spaniol, asa cum este acum curent, si sa contina trei sute saptezeci si unu de boabe si patru al saisprezecelea parti dintr-un bob de... argint pur."
Statele Unite au un standard legal si constituțional de argint, desi acest lucru nu este cunoscut astazi, deoarece guvernul a eliminat ilegal si neconstituțional argintul ca moneda si l-a inlocuit cu bancnotele Rezervei Federale pe care le cunoastem sub numele de dolari. Termenul "facte de dolar" ascunde sensul real si tangibil al "dolarului" ca greutate specifica a argintului.
Statele Unite au produs monede de aur si argint, in conformitate cu constituția. Le-a reglementat "valoarea", greutatea aurului pe care o contin, pentru a aduce semnificația unui dolar de aur in conformitate cu moneda etalon de argint."
Statele Unite nu au avut si nici nu ar putea avea vreodată un standard dublu sau un standard de aur, conform constituției. In schimb, au circulat monede de argint si aur ca mijloc de schimb prin ajustarea conținutului dolarului de aur la un dolar standard de argint. De exemplu, Coinage Act din 1792 permitea ca "Vulturii" sa aiba o valoare de zece dolari sau unități [adică zece dolari de argint] și sa contina două sute patruzeci și șapte de boabe și patru optimi dintr-un bob de aur pur." Deoarece dolarul conținea 371,25 boabe de argint, aceasta aducea echivalenta legala 3712,5 boabe de argint și 247,5 boabe de aur, cu un raport de 1:15.
In Actul de Moneda din 1834, Congresul a ajustat vulturul de aur: "Fiecare vultur va contine două sute treizeci și două de boabe de aur pur." Aceasta aducea echivalenta legala 3712,5 boabe de argint și 232 de boabe de aur, cu un raport de 1:16. Motivul schimbarii a fost aprecierea valorii de piata a aurului in raport cu argintul.
Monedele vechi puteau fi aduse la unitatile guvernamentale si refacute gratuit, dupa o perioada de 40 de zile. Daca monedele vechi nu erau refacute, acestea erau acceptate ca plăți la "rata de nouăzeci și patru și opt zecimi de cent pe pennyweight". Greutățile vulturului anterior si ulterior au fost influențate de modificarile standardului de aur. Rata de 94,8 cenți per pennyweight a luat în considerare aceste modificari, precum si schimbarile in continutul de aur pur, astfel incat plățile efectuate fie cu monedele vechi, fie cu cele noi au devenit aproape echivalente din punctul de vedere al cantitatii de aur pur platite.
Cu aceasta introducere, sa ne uitam la o explicație a legii lui Gresham și la motivul pentru care Congresul era mandatat constituțional sa faca aceste ajustări în greutatea aurului din moneda de aur-dolar.
In conformitate cu principiile Constitutiei, un standard este un element constant si neschimbat. In Statele Unite, un dolar constituțional ar trebui sa aiba mereu aceeasi cantitate de metal, indiferent de fluctuatiile pietei.
Un concept important in acest context este cel al standardului unic, care spune ca nu poate exista mai multe standarde monetare in aceeasi economie. In cazul Statelor Unite, aceasta inseamna ca nu poate exista o definitie a dolarului care sa se bazeze atat pe argint, cat si pe aur.
Acest lucru se datoreaza faptului ca raportul dintre preturile argintului si aurului fluctueaza in timp, iar un dolar care ar fi definit prin raportul intre aceste metale ar fi ineficient si impredictibil.
In consecinta, Congresul a fost mandatat sa ajusteze greutatea aurului din moneda de aur-dolar in vederea evitarii acestor probleme si pentru a mentine echilibrarea monetara. Aceasta se realizeaza prin legile de moneda, cum ar fi Coinage Act din 1792 si Actul de Moneda din 1834.
Insa, chiar daca guvernul poate stabili un curs oficial de schimb intre argint si aur, piata poate produce fluctuatii ce ar putea conduce la disparitia unuia dintre aceste metale din circulatie. Aceasta este ceea ce se numeste legea lui Gresham, care descrie modul in care un metal este eliminat din circulatie atunci cand valoarea sa este mai mica decat cea a altui metal.
Cu toate acestea, exista si alte metode prin care guvernul poate mentine ambele metale in circulatie, cum ar fi reglarea valorii dolarului oficial sau permițând ca ambele metale sa fie folosite ca monede in acelasi timp, chiar daca una dintre ele este standardul.
Potrivit oficialului cotatiei de schimb, 1/16 oz de aur echivaleaza cu un dolar de argint. Legea, impreuna cu standardul argintului, fac ca acesta sa fie legal sau acceptat ca plata in contractele de credit, cu exceptia cazului in care partile implicate in contract au dreptul sa specificie altfel. Raportul oficial al aurului la 1 oz pentru 16 dolari de argint, face ca aurul sa fie, de asemenea, un mijloc legal de plata a datoriilor. Guvernul din acest exemplu incearca sa mentina atat aurul, cat si argintul in circulatie, prin echivalarea ratei oficiale cu cea a pietei.
In cazul neobisnuit in care pretul pietei al aurului ramane la 16 dolari per oz pe o perioada indelungata, aceasta moneda de aur ofera un inlocuitor sau echivalent al standardului argintului, chiar daca exista doar un singur standard. Daca acest raport pietei prevaleaza in timp, ramana la cursul oficial, nu exista nicio diferenta reala intre aur si argint in scopurile de plata. In aceasta situatie, se poate gandi fie in termeni de argint, fie de aur, chiar daca exista doar un singur standard. Nu exista nicio diferenta semnificativa.
Cu toate acestea, aceasta situatie nu se intampla niciodata. Preturile pietei se schimba. Un singur standard devine atunci esential din punct de vedere economic, daca dolarul doreste sa pastreze o definitie clara ca standard. Standardul argintului fixeaza dolarul la 371,25 boabe de argint, indiferent de ce se intampla cu pretul pietei al aurului in termeni de argint. Daca preturile relative ale argintului si aurului se modifica, aceasta se manifesta doar prin schimbarea pretului aurului. Acest lucru va face ca denumirea "16 dolari" de pe moneda de aur sa fie depasita din punct de vedere al pietei, dar nu din punct de vedere oficial.
Aceasta disparitate va genera anumite evenimente pe care le analizam acum. Aceste evenimente vor avea loc cu siguranta deoarece discrepanța dintre piață și ratele oficiale va crea un stimulent pentru profit.
Oportunitatea de arbitraj fara riscuri exista in aceasta situatie. Exploatarea ei scoate aurul din circulatie ca moneda. Sa luam exemplul unei persoane care incepe prin a imprumuta o moneda de aur, cumpara 20 de dolari in argint si pastreaza 4 din acestia, apoi ramburseaza imprumutul monedelor de aur cu 16 dolari de argint, deoarece acestia au mijloc legal de plata. El poate repeta aceasta operatiune din nou si din nou pentru a-si spori cantitatea de argint gratuit. Acest mecanism reprezinta un arbitraj fara riscuri, unde cineva castiga, iar altcineva pierde.
Imprumutatorul de monede de aur respecta legea prin raportarea la cursul oficial de schimb, dar pierde in aceasta tranzactie, deoarece cei 16 dolari in argint nu pot cumpara o moneda de aur pe piata. El va inceta sa mai imprumute monede de aur si va opri mecanismul de profit. Aceasta este motivul pentru care teoriile financiare presupun in mod obisnuit ca activele sunt evaluate astfel incat sa excluda oportunitatile de arbitraj fara risc.
Acest aspect poate fi analizat si din perspectiva cursului de schimb. Un curs de schimb in care argintul este standardul este exprimat ca un numar de uncii de aur per dolar de argint. Cand aurul se apreciaza in raport cu argintul, cursul de schimb scade. Adica este nevoie de mai putin aur pentru a schimba pentru fiecare dolar de argint. In exemplul de mai sus, se poate satisface datoria la cursul oficial de schimb 0,0625 oz de aur per dolar de argint, in timp ce dolarul de argint aduce pe piata doar 0,05 oz de aur. Argintul care este folosit pentru a stinge datoriile are o valoare mai mare decat argintul care este folosit pentru a cumpara aur de pe piata ca moneda. Prin urmare, argintul va fi folosit pentru plati si toate celelalte schimburi, nu aurul.
Concluzia este ca, atunci cand aurul se apreciaza in raport cu argintul si, prin urmare, al ratei de schimb aurului cu argint pe piata scade sub cursul oficial de schimb, aurul va disparea din circulatie ca plata. Acesta este un exemplu al legii lui Gresham.
întrebări frecvente:
Ce este literalmente un dolar constituțional (în Statele Unite)?
Este o monedă de argint care conține 371,25 boabe (0,7734375 uncii troy) de argint pur.
Este un standard de aur constituțional?
Nu, nu pentru Statele Unite, așa cum este scrisă constituția. Trebuie remarcat, totuși, că statele individuale au puterea constituțională de a face monedă legală în speță (argint, aur sau ambele).
Ce se înțelege prin standard metalic?
Înseamnă o unitate monetară care conține o anumită greutate a metalului.
Statele Unite sau orice țară pot fi pe două standarde metalice în același timp?
Nu, acest lucru va fi impracticabil din cauza schimbărilor continue ale prețurilor relative ale oricăror două metale.
Pot circula două metale ca monedă dacă există un singur standard?
Da. Metalul care nu este standardul poate circula ca o monedă de o anumită greutate a acelui metal prețios a cărui valoare la un moment dat este determinată prin raportare la prețurile pieței. O astfel de monedă nu trebuie să poarte o desemnare specifică de dolar. Acest lucru înlătură legea lui Gresham.
Un metal trebuie să-l scoată pe celălalt din circulație?
Nu. Atâta timp cât metalul care nu este standardul nu este făcut legal pentru a fi schimbat într-un raport fix față de metalul standard, ambele metale pot circula la fel cum argintul și aurul se comercializează pe piețele actuale. Legea lui Gresham nu va intra în joc.
Cum și de ce funcționează legea lui Gresham atunci când o țară folosește monede de metal pentru bani?
Legea lui Gresham se aplică atunci când guvernul fixează un curs de schimb între două metale. Atunci când cursul de schimb al pieței se abate de la cursul fix, apar oportunități de arbitraj care fac profitabilă utilizarea metalului mai puțin costisitor ca mijloc de plată la cursul oficial. Apoi, metalul mai scump dispare din circulație ca mijloc de schimb.
Ce este o interpretare exactă a legii lui Gresham?
Când două metale sunt mijloc legal la un curs de schimb oficial și când prețul de piață al unui metal se apreciază în ceea ce privește metalul utilizat ca standard, metalul apreciat va dispărea din circulație ca bani, iar metalul folosit ca etalon va circula. În schimb, atunci când două metale au curs legal la un curs de schimb oficial și prețul de piață al unui metal se depreciază în ceea ce privește metalul utilizat ca standard, metalul depreciat va circula; metalul folosit ca etalon va dispărea din circulație ca mijloc de schimb, deși este încă mijlocul de cont.
Mai simplu spus, atunci când două metale au mijloc legal la un curs de schimb oficial fix, metalul care este mai puțin scump la cursul de schimb al pieței va tinde să circule pentru plăți, în timp ce metalul mai scump va tinde să dispară ca mediu de schimb. schimb valutar.
De asemenea, v-ar putea interesa și:
Revânzarea Metalelor Prețioase
 este de fapt Silver Standard (Etalonul de Argint) conform constitutiei in vigoare din SUA){kind=link}
0 Comentarii